志高三匹柜机显示F3，志高三匹柜机显示F5

1需求成本扰乱抑制行业利润

年度趋势面临压力，累计盈利疲弱。

2021年，面对历史性成本压力和需求景气疲软，家电行业表现逊于整体市场，年初以来累计回报为负。截至11月19日，家电制造业指数已下跌1987点。上海和深圳表现均不佳。300指数和上证指数分别录得1371%和2238%，在长江第一产业中排名倒数三位。需求预期逐步下降，成本压力加大，行业整体趋势仍在延续。在压力之下

年初至2月中旬，基金抱团效应明显，对家电基本面的质疑开始出现。呈相对上升趋势。但业绩低迷，家电受节后原材料价格上涨及海外订单转移影响，悲观预期放缓，整体较为平淡。

2月中旬至4月初，低基数效应显现，高渗透线路受到关注，虽然成本负面影响依然存在，但电价大规模同步上涨，低渗透线路实现高增长。板块赛道备受关注，家电板块持续录得高于市场的正回报。

二季度正值家电旺季，空调需求减弱，成本压力明显加剧，空调行业景气度相对疲弱，原材料及交换环境持续较差。行业运行存疑4月中旬以来，家电行业相对停滞。

三季度至10月底，基本面压力依然较高，资金重新定向，三季度空调需求端小幅改善带来乐观预期，原材料价格高位震荡引发好转预期。家电指数短期有所回升，但并未如预期出现根本性好转，原材料价格和旺盛的需求压力依然较大，且现阶段厨房电器等板块已开始出现明显下滑。受房地产、资本转型的影响，加上新能源等行业投资火热，进一步影响了近期行业。

10月份以来，随着年末估值转型的启动，成本拐点出现，且随着三季度经营业绩的发布，年终估值转型越来越近，考虑到家电行业呈现出相对平缓，成本面在可预见的时间内呈下降趋势，一些经营质量良好的龙头企业开始反弹。

从分子行业来看，截至2021年11月19日，小家电利润相对稳定，白色家电和厨房电器表现较差。

小家电年收入稳定。小家电板块自年初以来累计上涨753点，跑赢沪深300指数1370%。清洁用品等高增长赛道仍能带来较好的回报，Ecovos自年初以来的正回报率高达96%。小家电板块因收益而表现更好。经过一年的调整，厨房小家电板块基本面底部出现向上拐点，近期出现大幅反弹。

白色家电行业年内继续疲软。白色家电板块今年迄今已下跌2,698点，跑输沪深300指数2,081%。33,354今年以来，空调成本高企、需求平淡，持续削弱行业库存。

厨具显然受到房地产的拖累厨具板块今年迄今已下跌1,117点，跑输沪深300指数500%。灶具龙头收益不错，但自三季度以来就因头部房企资金压力而陷入焦虑，且下半年新楼盘开工和销售预期较低，因此楼盘发帖量较低。也迟缓。-周期出现系统性下行修正，7月份以来一直承压的板块近期随着房地产预期改善而出现反弹。

盈利拐点到来，价值复苏可期

今年行业成本压力较大，盈利弹性应重点关注后续成本拐点。今年上游原材料占比快速提升，大部分家电企业营业费用中原材料占比为80、90后。在此背景下，家电企业的成本压力成为今年市场关注的焦点。对比1-10月同期铜、铝均价，冷轧板均价+56，塑料价格指数+46、+44、+27。

具体来看，原材料压力从今年二季度开始显现，且由于出口业务调价灵活性低、调价周期长，整体毛利率压力较大。内销比例较高的企业整体盈利能力压力较大，而内销比例较高的企业通过终端价格上涨在一定程度上转移了压力，使其整体盈利能力具有比较优势。综上所述，白电龙头盈利能力优异，厨电龙头三季度以来原材料压力较大，而小家电中，由于新品频出、产品结构不断升级，毛利率仍在提升。小厨电企业的毛利率压力较为明显。但值得注意的是，10月以来钢材、铜、铝等原材料期货价格接连下跌，原材料价格涨幅继续回落的可能性很大。我们可以期待家电企业的复苏。

需求侧经济疲软，未来有望环比改善。尽管去年同期基数较低，但整个家电行业的增速与上年相比还是比较好的。但从2019年同期的实际景气情况来看，今年家电行业均价基本保持稳定，销量也有所下降，整体景气度陷入停滞。细分品类中，只有洗碗机和集成灶取得了较好的销售增长，而大部分家电品类的销售则持平或下降，相信与今年整体消费环境低迷以及成本上涨较高有关。在此形势下，龙头企业积极寻求改善产品结构、提高终端价格，进一步减少需求。价格方面，扫地机的涨价幅度较为明显。一体式炉灶、洗碗机、冰箱和厨房电器的平均价格也有所上涨。空调平均价格与去年同期相比仍呈现下降趋势。2019.

我认为原因主要是受疫情影响，消费环境相对疲软。社会零售数据显示，年初以来社会零售规模较2019年同期复合增速明显下降，其中家电、家具等耐用品和基本支出排名第一。在经济衰退期间，香烟、酒类和化妆品等休闲消费出现反弹。明年，疫后消费有望逐步恢复，消费景气度较目前有望改善。

展望未来，集成灶、吸尘器等增长轨迹的增长预期仍较高，但传统家电整体需求端预期仍较为稳定。消费电子领域更加注重利润恢复，目前原材料成本压力持续放缓，预计随后将出现“利润剪切缺口”。

2百度转化成果正在快速实现。

针对国内白色家电的中长期增长前景，我们推出了《白色家电走向何方》深度系列文章。我们不再对此进行进一步展开，因为它在“”中已进行了全面讨论，同时在月度数据跟踪中继续强调短期量价趋势。有兴趣的投资者可以参考上述报告。仅在此陈述明年的行业前景。

五年维度内销方面，空调仍有望录得中个位数或更高的复合增速，制冰、洗衣板块在更新带动下有望实现复合增长个位数左右，国内价格缓解渠道冲击，考虑到这一点，格局进一步优化，更新比例不断加大，未来价格有望继续上涨。

2022年展望目前白色家电需求方面尚无明显的多空因素，预计2021年下半年整体国内外销售趋势将趋近。其中，在内销层面，市场更关注房地产，但根据空调35~45、冰洗20~30的结构性展望，似乎对基本面影响不大。房地产的悲观预期，以及空调的主要决定因素，是旺季需求。2021年旺季表现较差，明年可适度乐观。出口销售的基本题已经彻底解决。这将反映在2021年第三季度。海外需求表现好于预期，运力有望逐步缓解。价格方面，如果成本不大幅下降，明年仍可能是未来几年价格上涨较快的一年，内销比今年慢，出口销售比以往快。

重点关注利润弹性，但市场仍聚焦景气度，预期尚不充分。面对历史性的成本上涨，2021年白色家电利润将大幅受损，但幅度较2021年较小。原因值得深思，但考虑到明年出货量将保持稳定，价格将继续上涨，成本将在高位波动，我们认为龙头企业的利润恢复将更快。白色家电企业相对确定，预计将超出预期。核心逻辑是，这几年，产业运行模式大幅优化，高端配套消费增加，产业集中度提升。各大白色家电水龙头在产品、渠道、品牌等方面都进行了较为显着的改革。理论上，这会增加潜在的利润中心，但实际上情况并非如此。随着价格战迫在眉睫，疫情带来的破坏和成本影响掩盖了这一切。随着上述负面影响逐渐消退，我们看好Leader恢复利润的灵活性。随着成本下降，幅度将进一步提升。

深入C并改善您的利润中心。

“你如何看待增长潜力？”可能是推荐白色家电时最常被到的题，但如果你只从销量角度考虑，现在这个题的案可能与五五年前不一样了。即使在10年前，也没有太大区别。这是因为白色家电持续高增长的时代是在2010年之前，但白色家电的实际投资机会是在2010年之后，对应的是利润的快速增长阶段。因此，需求稳定并不意味着缺乏投资机会，更应该关注利润增长，2022年除了成本消化、成本下降外，利润弹性可期。水龙头的品牌、渠道、运营模式等随着行业环境的改善，toC改革的效果预计将进一步加速，在价格和价值链方面提供额外的可理解的利润弹性。

价格包含——图案改良，高端，封装3D。格局红利是基础，空调的好处更多。近年来明显落后的制造商包括志高和奥克斯。两者都曾一度进入空调前五名，而奥克斯则一度进入前三名。目前志高已经被开利收购，所以国内销售基本没有出货，而奥克斯的国内销售份额也从最高的第10名下滑到了第5名以下，还没有出现稳定的迹象。与此同时，8月份以来空调线上价格已接近或超过同期历史高位，线下价格也逐渐逼近2017年、2018年最高点。形势明显优化，因此价格可能会稳步上涨，除非成本环境继续恶化，否则价格上涨将对利润产生立竿见影的影响。

白色家电的高端化在需要更新的冰洗家电中表现得尤为明显，并且这种趋势自2017年以来进一步加强。2021年前10个月，线下渠道6000元以上冰箱零售额占比接近60%，5000元以上洗衣机零售额占比也接近60%。也就是说，线下渠道以高端产品销售为主，且占比仍在快速增长，而线上渠道中，5000元以上冰箱、4000元以上洗衣机零售额占比超过20%。过去10年，洗冰显然是一个缺乏“”销量的行业，但滚筒取代波轮的结构逻辑却偏离了小天鹅。卡萨帝和COLMO的成长。如果按照10的渗透率计算，国内高端洗冰机市场规模可能接近1000万台左右，这是价格逻辑的第二个维度，对销量有拉动作用，更是如此。明显的。利润增加，这是海尔在历史成本压力下，国内毛利率依然强劲的一个关键原因。

涨价的第三个维度是打包销售。更新率的提高、渠道前置定位、产品信息化，为成套家电销售创造了良好条件。GFK数据显示，Z时代的消费者普遍具有较高的家电购买意愿，目前仅空调、冰箱、洗衣机、洗机、冰柜、烘干机的销量就超过100亿台，其中空调、冰箱、洗衣机、洗机、冰柜、烘干机的销量就超过100亿台。家电成套销售趋势持续增长。雪茄、炉灶、蒸锅、烤架和洗碗机等厨房用具也好不到哪儿去。从先行者海尔的实际业绩来看，整合前景已经比较明朗。当然，捆绑带来的涨价更多是基于公司的获客规模。随着消费决策的最低价值从数千增加到数万，扩张的潜力是不言而喻的。整体还是以卡萨帝、COLMO等高端产品为主，近期暴利可能会更加明显。

全面审视三种定价逻辑。从速度上看，模式优化从去年底开始，2017年加速推进，近两年成品量逐步增加。我们正处在从量变到质变的过程中，而从规模上来说，格局决定了最基本的。在行业定价趋势中，高端代表着单品定价的提升空间，而成套代表着单品定价的最大化。因此，价格的驱动力是“格局>高端>全套”，而在效益方面，格局稳定，行业均衡。价格温和上涨，

一、志高空气能显示E3是什么故障？

1、F3制冷过载保护，即内部装置蒸发器结冰。

2、原因分析及解决方案

1、特别是在餐厅等公共场所，有60%以上的机会被老鼠啃咬感应线。检查您的接线是个好主意。

2、有一半以上的机会是机器内部的过滤器脏了、堵塞了。清理。

3.随着内部风扇电容量的减小，内部风扇的转速会变慢。可以更换电容。

4.内机蒸发器背面太脏，导致蒸发器通风不良。进行清洁和维护。

5.传感器电阻漂移。维修只能由专业人员进行。

二、高温温度计怎么调节？

高温温度计是一种通常用于在高温环境下测量温度的特殊仪器。高温温度计的调节方法因具体型号和制造商而异。一般来说，以下步骤可适用于大多数高温温度计的调整

1-找到温度计上的调节螺钉或调节器。它通常位于温度计的背面或侧面，并有相应的标签。

2-使用合适的工具轻轻转动调节螺钉。向右转动会增加温度计上显示的温度，向左转动会降低温度。

3-观察温度计指示的变化，必要时进行微调。调节过程中可以使用参考温度源进行校准。

4-重复上述步骤，直到温度计指示与已知的精确温度匹配或达到所需的精度。

调节高温温度计时必须小心，以免损坏或调节错误。如果您不确定如何正确调整温度计，我们建议您查阅制造商手册或致电专业人员寻求帮助。

您的志高空调的型号代码是ZV。志高空调的型号代码由1或2个字母和1或2个数字组成。其中，以字母开头的代码型号一般表示品牌和型号，数字表示型号的功能和容量。根据志高信息，常见的代号型号之一是ZV，因此我们可以得出志高空调的代号型号是ZV。志高空调使用的代号型号是一般的ZV，但每个产品的型号部分都有差异，也有KA、KL等常用的代号型号。如果您需要更多志高空调产品信息，请联系志高或经销商。

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